世界资讯：海通双五星评级 嘉实物流产业为何业绩如此亮眼?

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（原标题：海通双五星评级 嘉实物流产业为何业绩如此亮眼?）

随着国民经济和社会消费需求的快速增长，现代物流业逐渐成为了支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业。截至2022年上半年，全市社会物流总额完成2600亿元，同比增长25%，现代物流业的发展也激起了经济发展的浪花，国内相关板块的基金也随之“水涨船高”。

其中，嘉实物流产业股票基金凭借其出色的业绩，成为了投资者们眼中的“香饽饽”。早在今年二季度末，晨星中国基金业绩半年度排行榜中，嘉实物流产业以近五年年化回报达20.43%，成功夺取五年期同类排名第1的好成绩。并且，在7月31日海通证券发布的基金评级报告中，嘉实物流产业A/C更是同时获得三年期、五年期双五星评价。

该基金由嘉实基金大周期研究总监肖觅管理，肖觅的投资特点非常鲜明：一是注重投资者体验，在投资上可以降低波动，注重回撤;二是始于周期却不止周期，对周期投资的理解匠心独运。

肖觅曾经表示，“把波动率降低，提升消费者的体验，也可以让消费者做到长期持有，提高获得收益的概率。”对于认准的股票，即使短期内业绩一般，肖觅依旧能够长期持有，换手率较低。公开数据显示，截至2022年6月30日，嘉实物流产业的换手率仅为183.32%，在市场上属于偏低的一档。在2018-2019年间，换手率更是低于100%。

除此之外，肖觅对于回撤控制也达到了同类较好水准。为降低回撤，肖觅在组合配置和选股中，坚持公司质地要和估值匹配。2022年中报显示，嘉实物流产业的重仓股中，既包含了景气度持续、估值相对较低的物流行业龙头，也有航空等低估值行业中的优质公司，面对近几年市场频繁的过山车，截至2022年6月30日，该基金近1年最大回撤为-13.72%，同期同类平均为-17.72%，近3年最大回撤为-17.29%，同期同类平均为-18.66%。

始于周期，不断拓展，也是肖觅的个性标签之一。他认为，周期行业最大的魅力在于周期波动，如果只执着于周期波动本身，在较长的时间里将拥抱“更差”的东西。在择股中，周期的波动变化只是其投资策略中的一环，最终的核心仍然是要关注到公司本身的竞争力优势，不能盲目追求周期景气度但基本面不合格的公司，考虑ROE的同时也要抵御风险的能力。

对于后市机会，肖觅对于快递行业表示长期看好，快递行业适用的是一个长期限的投资逻辑，但阶段性的竞争格局仍有明显的变化，因此公司的竞争力非常重要;对于汽车行业供给端以及销售端的回暖，肖觅也进行了关注，参与了相关标的，给投资者带来了组合收益的增强;港股市场方面，在创新药、互联网等行业还有一部分质地优秀、估值较低的上市公司，也是值得关注且有较大机遇的。 王晶

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