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    新动态:会世资产:2023年CTA市场相对2022年下半年会出现明显改善

    2022-12-12 17:29:26  |  来源:证券之星  |


    【资料图】

    2022年截止到12月上旬,会世CTA今年以来收益率依然为正,从资产类别上来看,可以说,今年能维持正收益的资产少之又少。

    今年量化和主观都不好做,可能是商品市场受宏观因素影响的权重较往年更大。一个原因是美联储的加息的节奏,另外就是国内的防疫政策。今年两波回撤的行情都跟这两个因素有关, 6月10号到六月底,当时美国通胀爆表,美国加息超预期导致风险扩散,整个市场都在交易衰退,所以商品市场在基本面没有特别恶化的情况下,受外盘影响走了一波流畅的下跌趋势,当时亏损的主要为基本面量化。7月15号市场转入震荡以后,趋势策略产生主要的亏损,因为整个商品市场经过大幅下跌后估值低库存低,而整个需求特别弱,固区间震荡时间持续比较久,原因可能是因为我们国内的防疫政策路线还不明确。

    从目前的节点来看, CTA最困难的时候可能过去了,美国通胀自6月份见顶以来持续下行,美国利率目前3.75%-4%,持续加息的空间不大。受到美国通胀回落,后期无论是加息幅度或者加息间隔都会出现明显的改善,类似的宏观因素对商品市场的边际冲击明显弱化。国内的情况主要源自疫情政策的明朗,逐步开放是大势所趋,疫情防控政策对市场影响逐渐消退。叠加各种刺激政策及发展经济的主线,市场的无序波动会明显变少,商品需求会从“强预期弱现实”转成“强预期强现实”,虽然这个路径可能会比较复杂,但是曙光可能就在前方。

    综上所述,我们判断2023年CTA市场相对2022年下半年会出现明显改善。商品市场主要体现在两个方面,第一个是受到宏观因素的影响逐渐弱化,不太可能会出现一致预期导致的暴涨暴跌。第二是由于政策的明朗,这种政策摇摆不定带来的震荡行情可能会变少,商品的走势会更加贴近于本身的基本面。从策略的角度来看,三大类策略可能都比较适应,策略利润贡献比例大概率会符合预期。股票市场应该会走复苏逻辑,全年股指应该呈现出上涨行情,结合股指策略历史表现,我们判断股指收益也可期待。

    关键词: 出现明显

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