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    全球微资讯!“无中生有”,“李代桃僵”,基金季报为啥和基民玩起了“三十六计”?

    2022-11-07 09:32:08  |  来源:华尔街见闻  |

    对于投资者来说,定期报告是了解所投资基金的近况、基金经理和背后策略的重要途径。

    对基金经理来说,定期报告也是向基民汇报所思所想、交流业绩原因的重要时刻。


    (资料图片)

    这本应是双方“坦诚相对”的时候,至少也是力求“真实准确”的“场合”吧。

    但不知道是啥原因,在最新发布的基金季报里,会有少数基金经理的观点与实际投资情况是南辕北辙、完全对照不上的。

    粗心一点的基民,只看了一段观点的基民,怕是要被它们误导到“姥姥家”咯。

    惜字如金

    新华基金的基金经理武磊是个“惜字如金”的基金经理。

    他管理的新华万银多元策略基金3季报里,关于上季度的投资运作仅有寥寥不到140字的叙述。

    这不仅和业内“数千”、“上万字”的“基金经理作文能手”不能比,和行业平均近千字水平也相差甚远。

    无中生有?

    但就在这一段“惜字如金”的叙述中,关于海外、市场、政策的回顾占了三分之二以上,真正可能涉及到组合运行的就半句话。

    “......市场底部特征明显,因此组合在配置上,保持较高仓位,同时在市场的风格上,保持一定的均衡配置。”

    但就在这半句话里,还有让人无法理解的“错漏”。

    武磊在该份季报中表示,“在组合在配置上,保持较高仓位”。

    但看季报里的“资产组合情况”,却是股票投资占比仅为32.38%,而银行存款和备付金占了64.51%(下图)。

    实在让人难以理解,三成仓位、六成现金,如何成为了“较高”仓位?

    备注一下,该基金的契约中,股票(含存托凭证)投资占基金资产的最高比例允许达到95%。而且,之前多个季度的仓位都9成仓以上。

    浑水摸鱼?

    那么“同时在市场的风格上,保持一定的均衡配置。”这段话,武磊做到了么?

    好像也不尽然。

    相关季报显示,新华万银在证监会19个一级分类行业中,仅仅配置了6个行业,具体包括采矿、制造、交运仓储、住宿餐饮、房地产和租赁商务。

    只配置了全市场不到三分之一的行业,且缺乏TMT和金融这样的大市值行业,似乎说“一定的均衡”有点说不过去,说一定的偏重倒也不为过。

    李代桃僵?

    类似的,基金季报里有些“不明所以”的描述,还不止新华武磊这一位。

    基金经理韩丽楠在华夏新锦汇的3季报中也提到,报告期内,基金的权益投资主要以业绩确定性强、盈利增速和估值水平相匹配的新能源和高端制造等板块为主。

    不过,纵观该基金三季报,季末仅持有2只个股。一只是紫燕食品,一只是欧晶科技。

    而且,紫燕食品的持有金额还高于欧晶科技。

    我们应用以下wind的行业分类。紫燕食品属于“休闲食品”、欧晶科技属于“光伏设备”(下图)。

    按这么算的话,欧晶科技可以划入新能源,甚至勉强划入高端制造行列。

    但走入万千百姓家的紫燕百味鸡,肯定算不上高端制造或新能源,顶多算上高端休闲食品。

    如果不是百味鸡打算同时兼营光伏设备,或是百味鸡自己站起来从事高端制造行业的话,那么韩丽楠所说的“新能源和高端制造板块”为主的配置,肯定是出了啥偏差了。

    细节里有“魔鬼”

    上述两份季报出的问题都很明显,但背后原因让人“百思不得其解”。

    一方面,所有的基金定期报告都需要公司基金经理本人、合规团队至少两道关审核,部分报告甚至要有公司高管和董事会的签字。

    这样明显的错误历经数关而依旧“坚贞不屈”,最终走到了投资人面前,让人觉得相当匪夷所思。

    另一方面,无论是仓位还是行业布局方面的描述,都只是基金经理操作的一部分,在这方面进行主观的“造假”,其意义在哪里?

    如果不是故意的,那么又要多么粗心、随意且不在乎投资人,才会让基金季报出现这样明显的差错呢?

    有句名言,“魔鬼在细节”里,季报中一两句错误描述,相比背后可能的工作态度上的情况,后者显然更令人担心。

    难不成管理人要声明季报是“临时工”做的?

    关键词: 三十六计 李代桃僵 无中生有

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